Moskva börs on kolme kuuga kukkunud 30 protsenti, peegeldades Venemaa majanduse süvenevat kriisi

Venemaa peamine aktsiaindeks on viimase kvartaliga kaotanud pea kolmandiku oma väärtusest, tabades madalaimaid tasemeid alates sõja algusest. Investorid hindavad ümber Venemaa sõjamajanduse väljavaateid, keskendudes kõrgele inflatsioonile, ettevõtete kasumite kahanemisele ja kasvavale hulgale maksejõuetustele.

Moskva börsiindeks on langenud viimase kolme kuuga 30 protsenti, olles sellega saavutanud oma madalaima taseme alates 2022. aasta veebruarist. Investeerimisturgude reageering viitab fundamentaalsele usaldamatusele Venemaa majanduse tulevikuväljavaadete suhtes, mida koormavad sanktsioonid, siseriiklikud omandisuhete ümberjagamised ja sõjalise konflikti kulud. Aktsiaturg, mis on ajalooliselt olnud usaldusväärne majanduse tulevikuindikaator, on püsinud langustrendis juba 19 nädalat järjest.

Börsi kukkumine kui majanduse baromeeter

Aktsiate hinnaliikumised ei ole pelgalt numbrid, vaid peegeldavad turuosaliste ootusi tuleviku kasumite ja riskide osas. Kuigi juuli lõpus toimus kerge korrektsioon, kui Venemaa Keskpank tõstis intressimäära, on paljude suurte ettevõtete aktsiate väärtus jäänud pikaajaliste miinimumide lähedale. See eristub varasematest perioodidest, mil turgudele omane optimism suutis negatiivseid signaale eirata.

Sektoritest on kõige rängemalt kannatada saanud nafta- ja gaasitööstus. Näiteks Gazpromi turuväärtus on langenud 12-13 korda, kui arvestada dollarites võrreldes 2008. aasta tipptasemega. See ettevõte, mis oli aastaid maailma mastaabis energeetikahiiglane, on kaotanud märkimisväärse osa oma turuväärtusest, jäädes alla Sberbankile ja teistele suurettevõtetele.

Keskpanga poliitika ja ettevõtete võimetus võlgu tasuda

Venemaa Keskpank on püüdnud turu jahtumist leevendada intressimäärasid tõstes, viies need 14 protsendini. Siiski on need meetmed vastuolus majanduse reaalse seisuga. Keskpanga juht Elvira Nabiullina on pidanud navigeerima raske majandusliku reaalsuse ja piiratud poliitilise ruumi vahel, kus inflatsioon püsib oodatust kõrgemana. Keskpanga hiljutine prognoos näitab, et inflatsioon jääb püsima kõrgele tasemele, mis on märgatavalt kõrgem algselt planeeritust.

Makseraskused ettevõtete seas on muutunud igapäevaseks. Moskva börs on silmitsi suurenenud maksejõuetuse juhtumite arvuga, mis on kasvanud võrreldes eelmise aasta sama perioodiga. Lisaks on ettevõtete pankrotistumiste arv näidanud kasvutrendi. Olukorda halvendab ka õiguskindluse vähenemine, eriti seoses hiljutiste juhtumitega, kus riik on sundvõõrandanud eravalduses olnud ettevõtteid, mõjutades otseselt väikeaktsionäride huve.