Investeerimisjuht Tallinnas: kiire kasv ei ole alati märk heast aktsiast

Avaron Asset Managementi investeeringute juht Rain Leesi hoiatab, et investorid ei tohiks lasta end eksitada pelgalt ettevõtete kiirest kasvutempost. Tõeline väärtus sünnib pikaajalisest kasumlikkusest ja rahavoogudest, mitte üksikute aastate statistilistest hüpetest.

Kiire käibekasv ja muljetavaldavad graafikud ei ole investeerimisel piisavad argumendid aktsia ostmiseks. Avaron Asset Managementi investeeringute juht Rain Leesi rõhutas hiljuti Tallinnas toimunud kohtumisel, et investor peab suutma eristada ajutist turuõnnestumist pikaajalisest väärtusloome potentsiaalist.

Petlikud kasvunumbrid

Leesi sõnul on investorite üks sagedasemaid eksimusi keskendumine vaid lühiajalisele kasvutempole, mis ei pruugi olla jätkusuutlik. «Kiire kasv ei tähenda alati head kasvuaktsiat,» nentis ta. Investeerimisotsuse tegemiseks tuleb süvitsi analüüsida, kust see kasv täpselt pärineb ja kui kaua on ettevõte suuteline seda kasumlikult ellu viima.

Selle asemel, et vaadata vaid numbritabeli ülemisi ridu tipptasemeid, peab investor mõistma ettevõtte ärimudeli vastupidavust erinevates turutingimustes. Fondijuht märkis, et kui kasv ei toetu kindlale rahavoole, võib tegemist olla vaid ajutise fenomeniga, mis ei paku pikemas perspektiivis investorile soovitud tulu.

Väärtus sünnib rahavoost

Ettevõtte tegelik tugevus avaldub aastatepikkuses suutlikkuses teenida kasumit, mitte mõne üksiku erakordselt hea kvartali või majandusaasta tulemustes. Pikaajaline väärtus tekib vaid siis, kui firma suudab oma äriprotsesse ka tegelikult rahavoogudeks muuta. See nõuab lisaks numbrite vaatamisele ka põhjalikku finantsanalüüsi ja arusaamist sektori dünaamikast.

Praeguses turuolukorras näeb Leesi huvitavaid võimalusi ja pikaajalisi kasvutõukeid konkreetsetes sektorites, nagu näiteks elektrivõrkude arendus ja trafode tootmine, kus nõudlus on stabiilselt kasvamas. Avaroni kasvuettevõtete fond on neisse valdkondadesse paigutanud üle 10% oma portfellist, pidades silmas just pikaajalist väärtuskasvu.