Euroopa gaasiturg: kõrged hinnad püsivad veel aastaid

Euroopa maagaasi hinnad on kasvanud 170 protsenti, ületades naftaturu hinnatõusu tempot. Turuanalüütikute hinnangul jäävad energiakulud tavapärasest kõrgemaks vähemalt kuni 2029. aastani.

Euroopa seisab silmitsi pikaajalise energiakriisiga, kus maagaasi hinnad tõusevad märksa kiiremini kui nafta hinnad. Erinevalt globaalsest naftaturust on Euroopa gaasiturg piirkondlikum ja seetõttu ka haavatavam, mis tähendab tarbijate ja ettevõtete jaoks tavapärasest kõrgemaid energiakulusid veel paljude aastate vältel.

Piirkondlik kriis erineb naftaturust

Kuigi ligikaudu 20% maailma naftatoodangust ja viiendik veeldatud maagaasi (LNG) ekspordist liigub läbi Hormuzi väina, on mõju Euroopa majandusele olnud ebaühtlane. Alates käesoleva aasta algusest on Euroopa gaasi võrdlushind, tuntud kui TTF, kerkinud ligi 170%. Võrdluseks: nafta hind on samal perioodil tõusnud umbes 70%.

SEB finantsturgude riskikonsultant Erik Laur märgib, et see erinevus peegeldab Euroopa gaasituru erilist sõltuvust kohalikest tarnetest. Kui USA maagaasi võrdlushind Henry Hub on tänavu langenud üle 20%, siis Euroopa on jäänud oma piirkondlikku kitsikusse lõksu. Naftaturul on aga suudetud puudujääke leevendada: vaatamata pingetele voolab Hormuzi väinast endiselt välja ligikaudu kuus miljonit barrelit toornaftat päevas.

Talvine hinnaprognoos

Euroopa gaasimahutid püsivad ajalooliselt madalal tasemel, mis piirab kontinendi puhvrit talvise nõudluse rahuldamiseks. Turuosaliste hinnangul ei ole isegi konflikti kiire lahenemise korral võimalik tarned piisavalt kiiresti taastada, et käesoleva talve hindu oluliselt mõjutada. Kui eelmisel talvel kõikus hind keskmiselt 35 euro ümber megavatt-tunni kohta, siis praeguste tulevikutehingute põhjal kujuneb algava talve keskmiseks hinnaks umbes 70 eurot megavatt-tunni kohta.

Normaliseerumine alles 2029. aastal

Prognoosid järgmiseks talveks näitavad küll teatud leevenemist, kus gaasi hind võiks olla praegusest tasemest ligikaudu kolmandiku võrra madalam, kuid täielikku hinna normaliseerumist niipea oodata pole. Varem prognoositud vahemik, kus TTF võiks kõikuda 20-30 euro vahel megavatt-tunni kohta, on nüüdseks nihkunud tulevikku.

Praeguste turumudelite järgi jõuab hind sellesse ajalooliselt tavapärasesse vahemikku alles 2029. aasta keskpaigaks. See tähendab, et nii ettevõtted kui ka majapidamised peavad arvestama energiakuludega, mis püsivad märgatavalt üle pikaajalise keskmise veel pikema perioodi vältel.