Eesti ettevõtete võlakirjaplaanid põrkuvad reaalsusega: ootel on miljonitesse ulatuvad tagasimaksed

Automüügiplatvorm Modera ja kinnisvarafirma Arco Vara on sattunud olukorda, kus majanduslik reaalsus ei vasta investoritele antud lubadustele. Mõlemal ettevõttel seisavad lähiaastatel ees märkimisväärsed võlakohustused, mille täitmine on uute prognooside valguses küsimärgi all.

Eesti kapitaliturgudel on investorite usaldus proovile pandud, kuna mitmed börsiettevõtted on sunnitud kärpima oma varasemaid ambitsioonikaid kasvumudeleid. Autode müügi- ja teenindusplatvorm Modera teatas hiljuti oma tuluprognoosi vähendamisest enam kui poole võrra, samal ajal kui kinnisvaraarendaja Arco Vara on lükanud edasi suuremahulise arendusprojekti ehitustööd.

Võlakohustused surve all

Ettevõtete jaoks on olukord kriitiline, sest lähiaastatel tuleb investoritelt kaasatud miljonid eurod tagasi maksta. Plaanid, mida kunagi võlakirjade emissiooni ajal investoritele esitleti, ei ole tegelikus turuolukorras realiseerunud oodatud tempos. See on tekitanud investorite seas mure küsimuses, kas ettevõtetel on piisavalt vaba raha võetud kohustuste teenindamiseks.

Modera tegevjuht Ruben Gomes ja Arco Vara finantsjuht Darja Bolšakova on pidanud selgitama muutunud olukorda, kus lubatud kasvumäärad on jäänud oodatust väiksemaks. PwC ekspert Raul Ruubel on juhtinud tähelepanu asjaolule, et investorid peavad hindama emitentide tegelikku rahavoogu, mitte vaid nende tulevikuvisioone, mis sageli ei arvesta majanduskeskkonna muutustega.